Агентство Fitch Ratings підвищило кредитний рейтинг України зі статусу «обмежений дефолт» після успішного узгодження урядом обміну боргових паперів, прив’язаних до економічного зростання, на звичайні облігації. Про це повідомляє 8 канал із посиланням на Bloomberg.
Наразі рейтинг України за версією Fitch становить CCC, що на вісім рівнів нижче інвестиційного рівня. Однак нові облігації отримали рейтинг, вищий на один щабель, що підкреслює покращення умов захисту для кредиторів.
Ініціативу обміну підтримала більшість власників ВВП-варрантів — 99%, які планують замінити цінні папери на суму близько 2,6 млрд доларів на облігації номіналом 3,5 млрд доларів.
У заяві Fitch зазначається, що підвищення рейтингу свідчить про нормалізацію відносин України з переважною більшістю зовнішніх комерційних кредиторів.
Раніше Міністерство фінансів України повідомило, що власники державних деривативів, пов’язаних з ВВП (ВВП-варрантів) та випущених під час реструктуризації у 2015 році, погодилися на повний обмін цих інструментів на звичайні державні боргові папери.
Як підкреслили у відомстві, ця угода є важливим кроком до підвищення стійкості державного боргу та покращення бюджетного прогнозування, оскільки вилучає з обігу ВВП-варранти, що були випущені в умовах попередньої реструктуризації, пов’язаної з анексією Криму та війною на Донбасі.
Слід відзначити, що реструктуризація істотно зменшує ризики для фінансів держави, пов’язані з ВВП-варрантами. За оцінками Міністерства фінансів, загальна сума потенційних виплат за цими деривативами у період 2025–2041 років могла становити від 6 до 20 млрд доларів, залежно від темпів економічного відновлення.
У відомстві пояснили, що така висока волатильність обумовлена специфікою фінансового інструменту: після 2025 року виплати не мають верхньої межі та залежать від річного зростання реального ВВП, без захисту від економічних спадів і криз, що може призводити до суттєвих коливань у платежах, які не завжди відображають реальний стан економіки.
Виплати за ВВП-варрантами здійснюються лише у разі, якщо річне зростання реального ВВП перевищує 3%, а номінальний ВВП перевищує 125,4 млрд доларів.
У відомстві нагадали, що у 2022 році ВВП України впав майже на 30% через повномасштабне вторгнення Росії. Водночас у 2023 році економіка зросла на 5,3%, що призвело до вимоги виплати 643 млн доларів за ВВП-варрантами, незважаючи на відсутність суттєвого економічного відновлення. Це питання вдалося повністю владнати в межах нової реструктуризації.
У травні 2025 року Україна не виконала платіж у розмірі 665 млн доларів за державним боргом, прив’язаним до ВВП-варрантів. У цей період агентство Fitch підтвердило статус «обмеженого дефолту», відзначивши, що рейтинг залишатиметься таким доки не відновляться стабільні відносини з більшістю зовнішніх комерційних кредиторів.
